Лизинг: чей баланс лучше?

Анализ структуры баланса

Руководство компании, поставившей на свой баланс лизинговое имущество, может принять решение получить банковский кредит или привлечь инвестиции со стороны. В этом случае инвесторы, как правило, просят просчитать изменение аналитических коэффициентов после отражения на своем балансе предмета лизинга. К таким показателям, прежде всего, относят коэффициент ликвидности, критерий капитализации и критерий активности организации.

Пример 3.

Воспользуемся исходными данными примера 1.
Напомним, что при учете производственного комплекса на балансе лизингополучателя его стоимость составляет 1,206 единиц.

Задолженность ООО «Статус» по лизинговым платежам состоит их двух частей - суммы со сроком погашения в течение года и суммы, со сроком погашения более 1 года. Поэтому не вся сумма лизинговых платежей попадет в 4 раздел Баланса организации «Долгосрочные обязательства». Часть нужно будет указать в разделе «Краткосрочные обязательства».

Коэффициент ликвидности. Этот коэффициент показывает возможность компании расплачиваться с кредиторами. Он равен отношению текущих активов компании к текущим обязательствам. В соответствии с принятой практикой оценки бизнеса этот показатель должен быть не меньше единицы:

Вариант 1. К ликв. = 300 : 200 = 1,5
Вариант 2. К ликв. = 300 / 602= 0,5

Из примера видно, что после постановки имущества на баланс лизингополучателя ликвидность предприятия значительно ухудшилась. То есть из текущих поступлений компания не сможет погасить кредиторскую задолженность.

Критерий капитализации (финансовый рычаг). Данный критерий показывает, насколько тяжело компания переносит наличие кредиторской задолженности. Также по этому коэффициенту можно определить, в какой степени фирма привлекательна для инвесторов. Финансовый рычаг равен отношению суммы обязательств и собственного капитала к величине собственного капитала.

Вариант 1. Финансовый рычаг = (600+300+200) / 600 = 1,83
Вариант 2. Финансовый рычаг = (600+1104+602) / 600 = 3,84

Если величина отношения более 2, то в соответствии с принятой практикой это свидетельствует о чрезмерном использовании заемных средств.
Критерий активности. Он показывает, насколько эффективно компания размещает свои активы. Этот критерий характеризует рискованность компании. Он равен отношению долгосрочной задолженности к сумме обязательств и собственного капитала.

Вариант 1. Кр. активности = 300 / ( 300+200+600) = 0,27 или 27%
Вариант 2. Кр. активности = 1104 / (1104+602+600) = 0,48 или 48%

Если величина отношения близка или превышает 50 процентов, это свидетельствует о высоком уровне задолженности, поэтому инвестиции в такую компанию могут быть рискованны.

Таким образом, если компания принимает лизинговое имущество на свой баланс, это не лучшим образом сказывается на ее финансовом положении. В такой ситуации банк или инвесторы могут либо отказаться от своих планов в отношении нее, либо потребовать более высокое обеспечение.