Процедура обращения за кредитом и требования кредиторов

После изучения этого блока Вы сможете:

• назвать факторы, которые примет во внимание кредитор при рассмотрении вопроса о предоставлении ссуды компании;
• понять относительную важность обеспечения и потока денежных средств в заявках на получение ссуды;
• указать, какая информация должна быть включена в заявку на получение ссуды.

Прежде чем обратиться в любой финансовый институт за получением заемных средств Вы должны ясно представлять сумму и вид финансовых средств, которые вам необходимы. Это может показаться излишним, так как маловероятно, что кто-то действительно будет искать финансовые средства не зная, что он хочет. Однако факты свидетельствуют, что многие предприниматели не придают существенного значения этому важному процессу и, как результат, часто остаются с неподходящими суммами и видами финансовых средств. Владельцы небольших фирм часто обращаются за тем, что они рассчитывают получить, а не за тем, что им действительно необходимо. Другие ориентируются на цену для определения сочетания финансовых средств, которые они ищут, а не определенные виды финансовых средств, которые будут соответствовать срокам погашения финансируемых активов. Следовательно, крайне необходимо до обращения за финансированием в какой-либо финансовый институт проанализировать состояние финансового планирования, движения денежных средств и страхования от потерь. Также очень важно рассмотреть все пути минимизации инвестиций в основные средства и оборотный капитал. Только после этого следует обращаться за кредитом.

Когда Вы обращаетесь за финансированием для компании, Вы должны дать потенциальному кредитору все необходимые данные для принятия правильного решения в отношении вашего предложения. Важно отметить, что используется слово "правильное", а не "благоприятное", когда речь идет о вашем предложении. Очень часто информация, предоставляемая потенциальному кредитору, бывает "приукрашенной", чтобы склонить кредитора к благоприятному ответу. В таких случаях она будет слишком оптимистичной, чтобы подчеркнуть положительные стороны предложения, и не будет в достаточной мере отражать предстоящий риск, потенциальные сложности и другие отрицательные стороны. Хороший кредитный эксперт увидит все эти ухищрения, однако, если жизненно важная информация утаивается, так как по мнению фирмы она может привести к отказу в финансировании, то, возможно, что эксперт не сможет докопаться до истины. Это неизбежно приведет к отрицательным последствиям для фирмы как в отношении неподходящих объемов и видов заемных финансовых средств, так и в отношении утраты доверия в глазах кредитора, когда полная картина в конце концов станет ясной (как только это неизбежно случится). Больше всего кредиторы не любят неожиданностей!

Вас попросили предоставить информацию для заявки на получение ссуды. Напишите, сколько сможете, заголовков, под которыми вам потребуется давать информацию.

Основной информацией, включаемой в заявку на получение заемных средств, является:

• Требуемая сумма средств.
• Период времени, на который они требуются.
• Форма или формы, в которых они требуются, сумма каждого конкретного вида средств и периоды времени, на который они необходимы, когда обращаются больше чем за одним видом финансирования.
• Цель или цели, для которых требуются средства с точным определением активов, в которые они будут инвестироваться, или другие обязательства, для возмещения которых они будут использоваться. Также будет включаться описание планов и стратегии компании на период предполагаемого займа, чтобы показать, как будут использоваться активы, в которые будут вложены полученные средства. Это часто называют бизнес-планом.
• Общая кредитная история компании до настоящего времени, чтобы упомянутые выше планы и стратегию можно было поставить в соответствующий контекст.
• Подробности об основной продукции и рынках, используемой системе производства и управления. Это придает больше реальности планам и стратегии, представленным выше.
• Количество работников.
• Отчеты за последние 3-5 лет с результатами аудиторской проверки и комментариями администрации по их основным аспектам, а также детальное описание ключевых статей последнего баланса.
• Прогнозные отчеты о прибылях и убытках, балансы, отчеты о движении денежных средств за период, на который будут предложены заемные средства. Это даст нам возможность поставить цифры в планы, стратегию, объемы продукции и рынки, показанные выше. Очевидно, что они должны показать возможности по обслуживанию и выплате предлагаемого займа.
• Описание структуры управления, систем управленческой информации и контроля. Это необходимо, чтобы кредитор был в состоянии определить, что предложенные финансовые средства будут эффективно использоваться и обслуживаться. Это также поможет ему решить, была ли достоверной информация, содержащаяся в предложении, и, соответственно, можно ли будет полагаться в целях контроля на информацию, которая в последующем будет поступать от компании.
• Список директоров и главных руководителей с послужными списками для ведущих управляющих.
• Подробности обеспечения займа и сегодняшняя оценка основных средств.
• Подробности других банковских/финансовых соглашений.

Важно отметить, что обеспечение займа является не первым пунктом в списке. Так и должно быть, потому что кредитор должен анализировать поток денежных средств для обслуживания займа и возможности по его выплате, а не то, как продать обеспечение. Удачливым кредитором считают того, кто вовремя получает все выплаты, а не вынужден прибегать к востребованию и продаже обеспечения. Если предложение не основывается на потоке денежных средств, то, независимо от того, какое обеспечение предлагается, финансирование не должно осуществляться. Это не говорит о том, что обеспечение не имеет значения, но оно должно рассматриваться как "прикрытие" для сделки, которое используется только в том случае, если происходит что-то полностью непредвиденное и непредсказуемое, и для компании все идет плохо, в результате чего создается ситуация, когда необходимо продавать обеспечение, чтобы выплатить заем.

Этот принцип должен соблюдаться даже в случаях, которые очень тесно связаны с конкретными элементами обеспечения, как при ссудах под недвижимость. В таких случаях компания должна рассматриваться с точки зрения наличия значительных потоков денежных средств для обслуживания и выплаты долга за счет использования актива или другой деятельности, а не за счет стоимости актива. Если актив необходимо продать, чтобы выплатить ссуду под недвижимость, то тогда прежде всего опровергается причина получения ссуды.

На практике, однако, это не всегда так. Многие кредиторы при рассмотрении предложения прежде всего рассматривают обеспечение, а не что-либо другое. Если покрытие обеспечения является значительным, то они не беспокоятся слишком много о других аспектах сделки. Они поступают так на основании того, что если случится худшее, то обеспечение будет более чем достаточным, чтобы покрыть расходы в связи с происшедшими событиями. Для данного случая больше бы подошло определение ростовщический, чем банковский, так как это может, по существу, защитить банкира, но для компании может быть очень опасным.

Исключением из этого является наличие самоликвидирующихся краткосрочных финансовых средств, таких как различные формы финансирования за счет дебиторской задолженности и товарных запасов, которые возмещаются после ликвидации активов, служивших обеспечением для них. Отличие заключается в том, что они немедленно замещаются аналогичными активами и займами.

Как Вы считаете, какую основную информацию стремится получить банк при оценке заявки на получение ссудного финансирования.

Тщательность проверки финансовым институтом данных, представленных для подтверждения заявки на получение ссуды, будет зависеть от:

• запрашиваемой суммы;
• периода времени, на который требуется ссуда;
• предыдущего опыта предоставления ссуд компании, если таковой имеется;
• предполагаемого обеспечения.

Очевидно, что если сумма маленькая, предоставляется на небольшой срок и имеет хорошее обеспечение за счет дебиторской задолженности или товарных запасов, кредитор не захочет слишком сильно вдаваться в подробности, и здесь будет совсем мало вопросов и проверок. Но если сумма значительная и предоставляется на средний или длительный период, то все данные будут проверены и проанализированы в деталях.

Если потенциальный кредитор готов уделить заявке столько времени и внимания, сколько она заслуживает, то тогда следует подготовить заявку заблаговременно. Таким образом, у финансового учреждения будет достаточно времени, чтобы изучить предложение с той тщательностью, которая необходима для заключения необходимого соглашения. Даже если дело представлено наилучшим образом, то, вероятно, все равно у эксперта возникнет ряд дополнительных вопросов. Для успеха заявки на получение ссуды следует оставить достаточно времени для ответа на все эти вопросы и представления дополнительной информации, которая может понадобиться эксперту. Крайне важно проделать все это до того, как наступит срочная потребность в получении средств. Срочность решения вопроса ставит заявителя в невыгодное положение.

У банкиров есть одна старая поговорка, которая гласит: "Если следует принять решение в этот же день, то следует ответить отрицательно".

Очень часто поспешное представление заявки под давлением потребностей в финансовых средствах не ведет к справедливому решению вопроса и может привести к отрицательному решению, которое, вероятно, было бы положительным, если бы было достаточно времени для правильного представления, обсуждения и аргументации данного вопроса.

При представлении потенциальному кредитору финансовой информации, подкрепляющей заявку на получение ссуды, полезно быть в курсе того, что кредитор ищет в отчетах и прогнозах заявителя. Основной целью кредитного анализа ссудодателя является оценка возможности по обслуживанию и выплате долга. С этой целью эксперт будет изучать коэффициенты, которые определяют следующие показатели заемщика:

• прибыльность;
• ликвидность;
• финансовую зависимость.

Для каждого из этих разделов существует ряд коэффициентов, которые будут анализироваться.

Под каждым из следующих трех заголовков укажите, какие коэффициенты, по вашему мнению, будет проверять кредитор. Вернитесь к блокам 8 и 9, если это необходимо.

Прибыльность

Ликвидность

Финансовая зависимость

Прибыльность

Эксперт будет использовать анализ прибыльности для оценки возможности компании по получению денежных средств. Это также будет хорошим показателем успеха или провала осуществляемой стратегии и поможет эксперту сформировать независимый взгляд на общую компетенцию администрации.

Основными коэффициентами прибыльности, которые будут изучаться, являются:

• валовая прибыль;
• операционная прибыль;
• прибыль до вычета налогов;
• чистая прибыль;
• прибыль на используемый капитал;
• оборачиваемость чистых активов.

Ликвидность

При оценке ликвидности компании эксперт постарается установить, куда была направлена возможность компании по получению денежных средств, установленная через коэффициенты прибыльности: в ликвидные средства или в другие активы. Под этим заголовком будут рассматриваться следующие коэффициенты:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент срочной ликвидности;
• период погашения дебиторской задолженности;
• период хранения в запасах;
• период погашения кредиторской задолженности.

Финансовая зависимость

При оценке финансовой зависимости компании кредитор будет измерять финансовый риск и в особенности уровень риска, связанный с его конкретным вкладом в структуру капитала компании. Основными объектами проверки будут коэффициенты:

• общей задолженности;
• банковской задолженности;
• долгосрочной задолженности;
• покрытия процента;
• чистого движения денежных средств.

Какой уровень финансовой зависимости является приемлемым?

Так как коэффициенты финансовой зависимости определяют уровень риска, который берут на себя кредиторы по отношению к компании, то они будут очень пристально контролироваться. Для каждой компании будет свой собственный уровень зависимости, приемлемый для кредитора и зависящий главным образом от восприятия кредитором возможностей компании по получению денежных средств, а также уровень делового риска, присущего компании. Управленческий фактор в деловом риске, очевидно, будет различным для каждой компании, и оценка кредитором управления будет влиять на приемлемый уровень зависимости.

Хотя и опасно делать обобщающие выводы, существует мнение, что коэффициент общей задолженности не должен быть более 50%, отражая одинаковый вклад владельцев и третьих лиц в финансирование компании и обеспечивая покрытие для залога в соотношении 2:1. Кредиторы захотят сосредоточить свое внимание на коэффициенте банковской задолженности, который для них имеет большее значение. Если этот коэффициент меньше, чем 50%, то кредиторы будут довольны, имея на то причины (при допущении наличия достаточного потока денежных средств для обслуживания долга). При продвижении коэффициента к значениям между 50% и 100%, кредиторы становятся все менее радостными. С приближением значения коэффициента к 100%, они понимают, что вкладывают в компанию больше средств, чем владельцы, в то время как владельцы оставляют за собой полный контроль над компанией. Это делает кредиторов весьма недовольными!

Однако это все обобщения, а приемлемость или неприемлемость финансовой зависимости будет полностью определяться способностью компании создавать денежные средства. Внешне очень подходящий низкий уровень зависимости будет полностью неприемлемым, если нет достаточного потока денежных средств даже для обслуживания небольших сумм долга. С другой стороны, явно неподходящий высокий коэффициент зависимости будет вполне приемлемым, если коэффициент чистого движения денежных средств свидетельствует о том, что компания вырабатывает достаточный поток денежных средств для обслуживания долга. В то же время более высокий коэффициент свидетельствует о более высокой степени риска и уязвимости при изменении уровня прибыли. Кредиторы будут рассматривать покрытие процента, чтобы получить оценку этой уязвимости. Покрытие процента в соотношении 2:1 будет обычным требованием, чтобы удержать кредиторов от переживаний.

При оценке прогнозов кредитный эксперт будет анализировать основные допущения, уделяя при этом особое внимание прогнозируемому объему продаж и прибыльности. Для продолжающих свою деятельность компаний ориентиром будут результаты их деятельности в прошлом. Если в прогнозах показаны (как это обычно бывает) гораздо лучшие результаты в будущем, чем в прошлом, то необходимо иметь очень убедительные доказательства для подтверждения этого оптимизма.

При анализе счетов и смет, подтверждающих заявку на получение ссуды, кредитный эксперт будет определять уязвимые места движения денежных средств или вероятное давление на него с тем, чтобы включить в текст соглашения условия, которые будут защищать кредитора от этих рисков. Существует ряд условий и ограничений, которые включаются в большинство соглашений. С точки зрения компании важно, чтобы эти ограничения были внимательно рассмотрены до принятия предложения о кредите, и была возможность еще раз обсудить любые условия, считающиеся слишком строгими.

При включении ограничений в соглашение о предоставлении ссуды кредитор обратит внимание на пять основных пунктов:

1. Контроль движения денежных средств, чтобы гарантировать их достаточность для обслуживания и выплаты долга. Это, вероятно, будет сделано путем наложения ограничений на:

(a) выплаты дивидендов;
(b) капитальные затраты;
(c) затраты на заработную плату или изъятия денежных средств директорами.

2. Контроль за стратегией компании для обеспечения того, что ни одно важное изменение направления или сферы деятельности, а также новые инвестиции не будут предприниматься без предварительного одобрения со стороны кредитора. Это будет достигнуто за счет ограничений на крупные капитальные затраты или инвестиции, а также за счет установления пределов для коэффициента зависимости, ограничивая, таким образом, сумму, которая может быть получена в виде займа для новой деятельности.

3. Включение в договор "пускового механизма", официально именуемого "случаем невыполнения договора", позволит кредитору вставить в текст договора новые условия, если он почувствует, что ему необходимо усилить свое положение в свете текущей деятельности компании. Компания должна тщательно проанализировать этот пусковой механизм, чтобы убедиться, что его не очень легко привести в действие.

4. Поддержание структуры баланса для гарантии того, что профиль риска компании не изменится и не увеличит тем самым риск, связанный с кредитами. Это может быть достигнуто за счет следующих средств:

(a) ограничения на дальнейшие ссуды;
(b) требования о соблюдении определенных конкретных коэффициентов. Примерами таких коэффициентов являются:

• Минимальный коэффициент финансовой зависимости, который будет:

- ограничивать возможности администрации по дальнейшему увеличению финансовой зависимости компании;
- запрещать любое расширение деятельности компании, которое должно финансироваться за счет заемных средств;
- ограничивать выплаты дивидендов;
- включать "пусковой механизм", если убытки фактически уменьшили капитал.

• Минимальное отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам или чистый оборотный капитал, который будет:

- ограничивать дивиденды;
- включать "пусковой механизм" при наличии убытков.

• Минимальное покрытие процента, которое будет:

- ограничивать возможности по увеличению займов;
- включать "пусковой механизм" при наличии убытков.

5. Сохранение стоимости активов и покрытия для займов. Это будет достигаться:

(a) за счет запрещения продажи активов без предварительного разрешения или требования, чтобы все поступления от продажи активов использовались для погашения долга;
(b) запрещением использования любого актива в качестве залога для других кредиторов (это называется "негативный залог").

Очевидно, что ссудодатель захочет контролировать некоторые или все из приведенных выше требований. Какую дополнительную информацию он вероятнее всего запросит для этого?

Для облегчения контроля за всеми этими требованиями в дальнейшем в компанию может поступить запрос о предоставлении всесторонней информации для ссудодателя на регулярной основе. Обычно он включает квартальные управленческие отчеты, полугодовые или годовые отчеты с результатами аудиторской проверки и обязательство предоставлять любую дополнительную информацию, которую время от времени может потребовать ссудодатель. Невыполнение этого требования обычно приводит к наступлению "события неисполнения соглашения", которое включает "пусковой механизм" аннулирования ссуды.

Финансовый управляющий должен пытаться минимизировать потенциальное влияние ограничений или оговорок в соглашении о ссуде, которые могли бы слишком затруднить эффективное управление компанией или инициировать событие неисполнения соглашения до того, как финансовое положение компании серьезно ухудшилось. Это особенно касается ограничений, которые могут показаться неопасными сегодня, но могут стать совершенно другими через два или три года, когда компания будет находиться на совершенно другом этапе развития с весьма разнообразным набором возможностей, открытых для нее. Чрезмерно ограниченная свобода действий, определенная старым соглашением о ссуде, к тому времени окажется губительной не только для компании, но также и для репутации (и перспектив карьеры) финансового управляющего, который вначале согласился на них. Следовательно, необходимо тщательно изучить предлагаемые ограничения, особенно требования к коэффициентам, в контексте прогнозов для компании на период действия предполагаемой ссуды. Большинство из них будут обсуждаться и в ходе умелых переговоров если и не будут устранены, то, по крайней мере, станут значительно менее обременительными и ограничительными.

(a) Определите факторы, которые может принять во внимание клиринговый банк при решении вопроса о предоставлении среднесрочной ссуды.

(b) Каковы основные цели банкиров, предоставляющих ссуды при постановке таких условий?

(c) Какое первое правило Вы должны соблюсти, обращаясь к банкиру за ссудой?

(a) Предоставление банками кредитов, становится основным источником среднесрочного финансирования в Великобритании также, как это было в течение многих лет в других странах. При рассмотрении вопроса о предоставлении ссуды клиринговый банк будет учитывать:

• Степень риска ссуды. Это будет комбинация рисковости проекта, финансируемого за счет займа, и рисковости компании заемщика, рассматриваемых как единое целое. Процент, запрашиваемый банком, будет отражать оценку этих рисков, а также общий уровень процентных ставок.
• Честность и общая характеристика заемщика. Эта оценка будет проводиться в отношении прошлой деятельности компании, но также будут рассматриваться и настоящие владельцы и директора компании. Шансы на успешное инвестирование в некоторой степени зависят от отношения к лицам, ответственным за управление компанией. Кроме того, банк захочет уменьшить шансы компании проводить спекулятивные операции на деньги банка, а не на свои собственные.
• Величина и ценность обеспечения, предложенного компанией. Будет возможно получить средства за обещание будущей прибыльности, но в основном ключевым фактором являются активы компании, предложенные в качестве обеспечения. Шансы на реализацию активов по приемлемой цене являются частью оценки риска, о которой говорилось ранее.
• Пределы получения банком информации о деятельности компании. Обещание регулярных выплат может быть достаточным, но в более рискованных случаях и при использовании более крупных сумм банк может потребовать более детального рассмотрения отчета о прибылях и прогнозов или даже проверки финансовых решений. Это может подкрепляться оговорками, запрещающими компании действия, которые могут уменьшить обеспечение по банковской ссуде.
• Потребный срок займа. Не ожидается, что он превысит расчетный срок службы приобретаемых активов и, во многих случаях, он будет значительно меньше. Кроме этого, возможно, необходимо разработать график погашения ссуды, который будет гарантировать, что невыплаченный долг всегда покрывается остающейся стоимостью актива.
• Наличие средств в банковском секторе и правительственная политика в отношении развития предпринимательства. Если отмечается стремление к поощрению инвестиций в рассматриваемый хозяйственный сектор, то получить финансирование будет проще.

(b) Основными задачами банкиров-кредиторов при постановке таких условий являются:

• контроль за движением денежных средств;
• ограничение расширения деятельности компании и т.д.;
• создание "пускового механизма";
• поддержание структуры баланса;
• обеспечение сохранности активов.

(c) Первое правило заключается в том, что Вы должны знать сумму и тип финансирования, которые вам необходимы. Это означает, что Вы должны быть знакомы с целым рядом услуг, которые управляющий банком может вам предложить. Не предполагайте, что управляющий банком будет знать все имеющиеся виды банковских услуг или что если он их знает, то обязательно предложит их вам. Как любое другое учреждение, связанное с коммерческой деятельностью, банки стремятся предоставлять определенные виды услуг в определенное время, и они могут быть не самым лучшим вариантом для вашего положения.

В этом модуле мы уделили основное внимание видам финансирования за счет заемных средств, которые могут быть доступны для компании. Как и в случае финансирования за счет собственного капитала, финансирование за счет заемных средств не должно использоваться для решения проблем, связанных с движением денежных средств и которые могли бы быть разрешены за счет улучшенного управления. Если был проведен правильный анализ структуры капитала, то можно привлекать финансирование за счет заемных средств и при его помощи получить все выгоды от финансовой зависимости, которые оно создает в структуре капитала.

Заемные финансовые средства - это средства, которые получают от третьих лиц. В блоке 13 мы классифицировали заемные средства по срокам погашения: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. При решении вопроса о выборе срока погашения ваше основное внимание должно быть уделено срокам службы активов, для которых будут использоваться заемные финансовые средства. Конкретная форма используемых средств будет зависеть от актива, профиля деятельности компании и прогнозируемого движения денежных средств. Очень важно согласовывать сроки службы активов и погашения долговых обязательств. Процесс согласования сроков службы активов, используемых в компании с финансовыми средствами, имеющими такие же сроки погашения, называется "методом страхования от потерь". Требование к финансированию оборотного капитала является непрерывным и постоянным и в основном должно проводиться за счет автоматически возобновляемого кредита.

Краткосрочные заемные средства являются наиболее дешевыми, но также несут в себе финансовый риск, если компания не может выполнить обязательства в установленные сроки.

• В блоке 14 мы увидели, что овердрафты являются одной из наиболее широко используемых форм краткосрочного финансирования и погашаются по требованию.
• Дебиторы являются самым ликвидным элементом оборотного капитала после денежной наличности и также подходят для финансирования за счет краткосрочных займов. Существует ряд форм краткосрочных заемных средств, которые связаны с дебиторами.
• Вексельное финансирование получают за счет услуги, предоставляемой банками и другими финансовыми институтами для учета и оплаты переводных векселей. Переводной вексель -это безусловное обязательство выплатить определенную сумму в определенный срок в будущем. Векселя широко используются в экспортных торговых операциях. Банковский вексель - это вексель, выписанный и акцептованный банком или акцептной конторой, с которыми не проводятся основные торговые сделки, и затем учтенный.
• Факторинг - это соглашение, по которому долги, числящиеся по книгам фирмы, покупаются факторской компанией, которая затем преследует должников и собирает долги. Посреднический факторинг аналогичен факторингу за исключением того, что заявления делаются от имени фирмы и долги взыскиваются самой фирмой. Принятые во внутреннем факторинге условия применяются и в экспортном факторинге. Факторская компания на иностранных рынках использует местные факторские компании, выполняющие большинство услуг.
• Учет счетов-фактур является сочетанием факторинга и учета векселей, при котором компания продает отдельные счета-фактуры факторской компании или вексельной конторе.

• В блоке 15 мы узнали, что срочная ссуда является ссудой, обусловленной контрактом, накладывающим обязательства на весь его период действия по соблюдению сроков и условий предоставления ссуды.
• Кредит с погашением в рассрочку - это соглашение о покупке в рассрочку, которое помогает производить выплаты за товары производственного назначения за счет прибыли, а не капитала.
• Аренда является формой оплаты в рассрочку и финансирует использование актива. Существует два основных вида аренды: финансовая или капитальная аренда и текущая или операционная аренда.

• В блоке 16 мы увидели, что долгосрочные займы играют важную роль в обеспечении стабильности структуры капитала компании и что финансовый риск в этом случае меньше, чем при всех других формах заемных средств. Срочные ссуды этого класса могут иметь срок погашения до 20 лет.
• Ссуды под недвижимость обеспечиваются определенными активами.
• Долговые обязательства - это документы, свидетельствующие об обязательстве по обслуживанию и выплате долга.
• Необеспеченные облигации могут выпускаться только крупными прибыльными компаниями.
• Конвертируемые облигации имеют значение для усиления структуры капитала.
• Продажа с последующим получением в аренду включает продажу актива организации-инвестору и немедленное получение обратно в аренду актива первоначальным владельцам.
• Еврооблигация - это термин, обозначающий любые долгосрочные долговые обязательства, выпущенные участниками европейского рынка.

Все из перечисленных выше финансовых средств могут применяться для финансирования экспортных операций. Обратите внимание на поддержку, оказываемую через департамент гарантии экспортных кредитов (ECGD) и через Министерство торговли Соединенного Королевства посредством страхования краткосрочных кредитов.

В блоке 17 мы рассмотрели регулирование процентных ставок, включая финансовые срочные сделки, обмен процентных ставок, соглашение о будущих процентных ставках и гарантированные процентные ставки.

Значительным усовершенствованием стала секьюритизация долгов, когда ценные бумаги выпускаются самими компаниями без использования банка в качестве посредника.

Денежный рынок Соединенного Королевства является основным источником заемных средств и включает основные категории финансовых институтов, которые предоставляют финансовые средства компаниям в Соединенном Королевстве. Они включают: клиринговые и торговые банки как национальные, так и иностранные, и функционирующие как отдельно, так и в составе консорциумов; финансовые компании; компании - арендодатели; вексельные конторы; факторские компании; страховые компании; пенсионные фонды. Экспортные банки специализируются на экспортной торговле.

В блоке 18 мы узнали, что при обращении в финансовое учреждение за ссудой Вы должны знать сумму и вид финансовых средств, которые вам необходимы, и предоставить данные, которые будут ему нужны для принятия решения по вашему предложению.

В основной информации для ссудодателей, которая должна содержаться в заявке на предоставление ссуды, обеспечение находится в предпоследнем пункте, потому что ссудодатель вначале должен проанализировать поток денежных средств для обслуживания долга и возможности по его погашению, а не варианты продажи обеспечения.

Тщательность, с которой финансовое учреждение будет изучать данные, представленные для обоснования заявки на получение ссуды, будет зависеть от запрашиваемой суммы, периода времени, на который она требуется, предыдущей практики получения займов данной компанией и предложенного обеспечения.

Главной целью кредитного анализа со стороны ссудодателя является оценка возможности по обслуживанию и выплате долга. С этой целью кредитный эксперт будет изучать коэффициенты, которые определяют прибыльность, ликвидность и финансовую зависимость заемщика. Эксперт будет определять уязвимые места потока денежных средств с тем, чтобы включать в текст соглашения условия, которые будут защищать кредитора от этих рисков. Заемщик должен внимательно изучить эти ограничения до принятия предлагаемого займа.