Прогнозы движения денежных средств

После изучения этого блока Вы сможете:

• составлять прогноз движения денежных средств (кассовый план);
• объяснить взаимосвязь между прогнозным балансом, сметой денежных средств и прогнозным отчетом о прибылях и убытках.

При оценке будущих финансовых потребностей вам будет необходимо составить прогноз движения денежных средств или смету денежных средств. Сметы денежных средств показывают ожидаемое наличие денежных средств в какой-то момент времени. Вы получаете ожидаемое наличие денежных средств путем сравнения денежных поступлений с денежными выплатами за прогнозируемый период. В этом контексте под денежными средствами понимаются наличные денежные средства и денежные средства в банке (независимо от того, имеются ли средства на вашем счете в банке или допущен овердрафт). У вас могут возникнуть два вопроса:

Что я буду включать в смету денежных средств?

Вы включаете в смету денежных средств все, что связано с движением денежных средств безотносительно к тому, как Вы будете воспринимать эти статьи в интересах учета. Это означает, что в сметах денежных средств Вы не делаете различия между статьями капитальных и текущих затрат. Если статья показывает движение денежных средств, Вы должны включить ее в смету денежных средств независимо от цели операции. В смете денежных средств Вы игнорируете принцип начисления и включаете статьи только во время передачи денежных средств в другие руки, а не тогда, когда происходит соответствующая торговая операция.

Для каких временных периодов я составляю смету денежных средств?

Вы можете подготовить смету денежных средств для любого периода времени, но на практике они обычно подробно составляются на ближайшие 12 месяцев, как правило, помесячно. Менее детально они разрабатываются на периоды, превышающие 12 месяцев, и в этом случае они обычно составляются поквартально. Очевидно, что чем удаленнее период планирования, тем труднее будет подготовить надежный прогноз. И будет не совсем правильно пытаться разработать очень детальный прогноз для срока, превышающего ближайшие 12 месяцев. Соответственно, было бы разумно более подробно определить сроки и суммы в планах на текущий и первые месяцы в составе сметы денежных средств на 12 месяцев. Вероятно, вам понадобится эта более детальная смета денежных средств для эффективного управления ежедневными потоками денежных средств.

При подготовке сметы денежных средств выделяют четыре этапа:

1. определение ожидаемого притока денежных средств
2. определение ожидаемого оттока денежных средств
3. определение чистого движения денежных средств
4. расчет совокупного движения денежных средств (конечный остаток денежных средств).

В любой компании основным источником денежных средств являются продажи. Следовательно, прогноз продаж будет основным источником данных о притоке денежных средств. Мы уже знаем, что прогноз продаж является сметой, определяющей все другие сметы, потому что в конечном итоге в компании все получается из продаж. Очевидно, что прогноз продаж должен быть реалистичным, так как ошибочныйпрогноз приведет к нарушению всех других смет. Важно быть уверенным, что администрация тщательно рассматривает все допущения в прогнозе продаж, чтобы обеспечить его обоснованность.

Если у вас есть сметные цифры продаж, то следует разделить их на продажи за наличные и продажи в кредит. Затем Вы устанавливаете сроки погашения задолженности для продаж в кредит. Помните, что для сметы денежных средств имеют значение даты, когда получены наличные за продажи, а не даты, когда были произведены продажи. Таким образом, если Вы составляете смету денежных средств на январь и период погашения задолженности для всех продаж составляет 60 дней, то январский приток денежных средств будет определен ноябрьскими продажами.

Вы можете иметь другие статьи притока денежных средств: проценты по вкладу, денежные средства от продажи основных средств, дивиденды и т.д. Вы должны включать любые другие денежные статьи в смету денежных средств. Помните, что все статьи денежных средств включаются безотносительно к тому, являются ли они капитальными или текущими затратами.

И наконец, суммируем статьи притоков денежных средств, чтобы получить общий приток денежных средств за период.

В таблицах 6.4 и 6.5 мы рассматривали данные по компании Смайли Свитс на этапе ее создания. В таблице 7.1 показано, как будут выглядеть эти же данные в поквартальном плане притока денежных средств за год при допущении, что 10% продаж производится за наличные и 90% - в кредит со сроком погашения 3 месяца.

Обратите внимание на расположение данных в таблице. Вы должны следовать этому порядку при составлении сметы денежных средств.

В разделе оттоков денежных средств Вы перечисляете все ожидаемые выплаты денежных средств за каждый период. Основные выплаты, вероятно, будут относиться к закупкам. И опять Вы должны помнить, что так как закупки обычно производятся в кредит, то значение имеет дата оплаты, а не дата проведения операции по приобретению. По этой причине важно, чтобы Вы делали различие между "закупками за наличные" и "закупками в кредит" и устанавливали сроки погашения задолженности применительно к закупкам в кредит.

Раздел оттока денежных средств в смете денежных средств будет также содержать другие постоянные и переменные затраты компаний, в том числе заработную плату и жалованье, административно-управленческие и общехозяйственные расходы, налоговые отчисления, дивиденды и т.д. Он будет содержать все капитальные затраты. И опять обратите внимание на то, что Вы не разграничиваете капитальные и текущие затраты. Единственным критерием включения в смету денежных средств является то, что статья имеет отношение к движению денежных средств.

Многие из статей, относящихся к разделу выплат плана, будут оплачиваться наличными. Закупки и капитальные затраты могут быть единственными статьями, где допускается запаздывание времени выплаты в форме кредита. После того как Вы определили суммы и время всех статей оттока денежных средств, Вы можете рассчитать общий отток денежных средств для каждого периода.

В случае со Смайли Свитс нам будет необходимо рассчитать ежеквартальные выплаты кредиторам. Эти данные представлены в таблице 7.2, разработанной на основе информации из таблиц 6.4 и 6.5. Кредиторская задолженность возрастает в отношении закупок запасов и себестоимости реализованной продукции.

Выплаты кредиторам

Составьте план оттока денежных средств для Смайли Свитс на четыре квартала как показано выше.

Вы не забыли исключить износ как статью, не имеющую денежного содержания?

Вы получите чистое движение денежных средств посредством сравнения общего притока денежных средств с общим оттоком денежных средств. В результате Вы получите либо (положительный) чистый приток денежных средств, либо (отрицательный) чистый отток денежных средств за период.

А сейчас подготовьте данные по чистому движению денежных средств для каждого из четырех кварталов.

Надеемся, что ваши цифры совпадают с этими:

Вы получите совокупное движение денежных средств или конечное сальдо денежных средств путем прибавления начального сальдо денежных средств к чистому движению денежных средств за первый период. Это даст нам конечное сальдо денежных средств на конец первого периода. Затем эта цифра становится начальным сальдо денежных средств на следующий период. Процесс продолжается таким образом до конечного периода.

В случае с компанией Смайли Свитс у нас нет начального сальдо денежных средств. Подготовьте совокупное движение денежных средств.

За счет накопления чистых движений денежных средств из предыдущего задания Вы должны получить:

А сейчас посмотрим, сможете ли Вы составить смету денежных средств на четыре квартала для компании Смайли Свитс, детализируя статьи оттока и притока денежных средств, чистого движения денежных средств, начального и конечного сальдо.

Ваш ответ должен соответствовать следующим данным:

Сейчас Вы видите, что значение совокупного движения денежных средств в конце каждого квартала равно величине необходимых финансовых средств, которые Вы получили, используя метод прогнозного баланса.

Чтобы получить более детальную картину количества и сроков требуемого финансирования, вам понадобится подготовить помесячную смету денежных средств. Такой пример без вспомогательных данных показан в таблице 7.3.

Таблица 7.3.1

a)

Компания А Лтд запланировала следующие объемы продаж:

10% продаж осуществляются за наличные, а остальные - в кредит с погашением задолженности в последний день месяца, следующего за месяцем выписки счета-фактуры. Закупки запланированы в размере $9,000 в месяц с оплатой в конце второго месяца после месяца отправления счета-фактуры. Расходы на заработную плату составят $3,000 в месяц, а общие расходы - $2,000 в месяц. Банковский процент на сумму $1,500 будет выплачен в июне, а средства производства и оборудование на сумму $10,000 будут закуплены и оплачены в августе. Текущее наличие денежных средств на конец марта характеризуется банковским овердрафтом в размере $4,000.

Составьте смету денежных средств за период с апреля по сентябрь включительно.

b)

Принтит Лтд является поставщиком оборудования для систем обработки текстов. Базовая модель продается по цене $2,000, а ее себестоимость составляет $1,600.

Продажи по декабрь 19х1 года составили 50 комплектов в месяц и ожидается, что начиная с января продажи будут увеличиваться ежемесячно на 20 единиц и достигнут максимального уровня 170 комплектов в месяц. Операционные затраты, включая начисления на износ в размере $2,000 в месяц, прогнозируются следующим образом:

Сроки погашения задолженности составляют: дебиторской - 60 дней; кредиторской (поставщики оборудования) - 30 дней. Для операционных затрат кредит отсутствует.

Расходы на исследование рынка в размере $12,000 будут оплачены в апреле, а налоги на сумму $25,000 будут выплачены в марте.

Запасы на конец месяца поддерживаются на уровне, достаточном для обеспечения продаж следующего месяца.

Баланс фирмы Принтит приведен ниже:

Составьте прогноз движения денежных средств на шесть месяцев до 30 июня 19х2 года.

(а)

(b)

В этом модуле мы рассмотрели методы оценки общей суммы финансовых средств, необходимых для обеспечения системы движения денежных средств в эффективно работающей компании.

В блоке 4 мы провели различие между прогнозированием и планированием, заключающееся в том, что мы делаем прогнозы о событиях, которыми мы не управляем, но мы планируем деятельность, которой мы надеемся управлять. Планы и прогнозы могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Прогнозы составляются об экономических событиях или об изменениях на рынке или в отрасли промышленности. Планы включают решения администрации о том, кто, что, как и когда будет делать в будущем. Самым важным является то, что правильный прогноз покупательского спроса лежит в основе успешной деятельности компании.

Смета - это план, выраженный в количественных измерителях, обычно объеме и деньгах. Объем показывает планируемый уровень деятельности, и на его основе Вы можете рассчитать количество физических ресурсов, необходимых для обеспечения этой деятельности. Деньги показывают вам финансовые ресурсы, требующиеся для обеспечения этой деятельности, и финансовые средства, которые, вероятно, будут получены компанией.

Сметы текущих затрат имеют дело с повседневными операциями компании в рамках обычного торгового цикла. Программа сбыта является самой важной сметой текущих затрат, потому что объем деятельности компании зависит от объема произведенных продаж. Другие сметы, такие как производственный план, смета расходов и смета потребностей в оборотном капитале, разрабатываются на основе программы сбыта, смета денежных средств является детальным анализом элементов денежных средств сметы потребностей в оборотном капитале.

Сметы капитальных затрат, которые могут включать долгосрочные сметы потребности в оборотном капитале, имеют дело с более продолжительными по времени операциями и являются важной частью финансового управления, потому что капиталовложения оказывают долгосрочное влияние на успешную деятельность компании.

Смета текущих затрат и смета капитальных затрат входят в общую финансовую смету, которая подытоживается в прогнозном отчете о прибылях и убытках и прогнозном балансе.

Управление финансами рассматривает те аспекты составления смет, которые оказывают влияние на финансирование компании и используются для финансового планирования. Целью финансового плана является обеспечение наличия достаточных средств для администрации в интересах достижения ее целей. Финансовое планирование должно предшествовать любой другой финансовой деятельности. Большая часть преимуществ, получаемых при помощи финансового плана, достигается за счет вопросов и ответов, возникающих при его подготовке. Финансовый план рассматривается в качестве ряда опорных точек для контроля финансовой деятельности компании и заранее предупреждает его о приближающемся недостатке денежных средств. Существует два основных метода финансового планирования: прогнозный баланс и прогнозы движения денежных средств (сметы денежных средств).

Системный подход к финансовому планированию охватывает проекты и их цели, ресурсы, альтернативные решения, планы и передачу информации.

В блоке 5 мы увидели, что прогнозный баланс отражает общую величину и структуру активов в компании и способ финансирования этих активов. Прогнозный баланс формируется на основе смет текущих затрат и смет капитальных затрат.

Оборотный капитал состоит из дебиторской, кредиторской задолженности и запасов. Период погашения дебиторской задолженности обычно выражается через "однодневную сумму продаж", а величина кредиторской задолженности и товарных или товарно-материальных запасов выражается через "однодневную сумму продаж по себестоимости".

Сложение оборотного капитала, необходимого для прогнозируемого объема продаж, и общей суммы потребного основного капитала дает нам общую сумму требующегося финансирования.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках показывает сумму средств в форме нераспределенной прибыли, направляемых на финансирование активов. Любое снижение этой величины должно будет финансироваться за счет средств акционеров или займов у третьих лиц.

Данные прошлых периодов формируют основу для прогнозирования данных или проведения анализа, необходимых для принятия решения. Помните, что при представлении плана администрации или третьим организациям следует указать все допущения, которые были сделаны при его подготовке.

В блоке 6 мы поняли, насколько важно не полагаться на результаты, рассчитанные только для одного момента времени при подготовке баланса или сметы денежных средств. Необходимо планировать цифры для целого ряда точек на отрезке времени.

В блоке 7 мы увидели, что сметы денежных средств могут показать ожидаемое наличие денежных средств за такой малый промежуток времени, какой Вы пожелаете. Все, что относится к движению денежных средств, должно войти в смета денежных средств, независимо от того, как Вы будете трактовать эти статьи для целей учета. Основным источником притока денежных средств в любой компании являются продажи. Следовательно, прогноз продаж будет основным источником информации для притока денежных средств. И наконец, мы увидели, что износ исключается из сметы денежных средств, так как он не является статьей, оказывающей влияние на движение наличных денежных средств.