Бухгалтеры и финансовое планирование: правильный подход - залог будущего успеха

Один из самых непростых вопросов, которые возникают у бухгалтеров, решивших стать консультантами по финансовому планированию - каким образом получать доходы от новой практики.

Недавние изменения в законодательстве сделали выбор более разнообразным. Постепенно исчезают препятствия для получения комиссионных. Дискуссия о видах деятельности, которые доступны для независимых практикующих бухгалтеров, ведется с учетом Закона о единой бухгалтерской профессии (UAA). Этот закон снимает запреты для дипломированных бухгалтеров, не предоставляющих услуг по проверке отчетности.

В Нью-Йорке рассматриваются два законопроекта, которые должны уточнить нормативные положения этого штата, регулирующие бухгалтерскую деятельность. Первый из законопроектов, созданный по образцу UAA, разрешает бухгалтерам принимать комиссионные от тех клиентов, которым они не оказывают аудиторские услуги или услуги по засвидетельствованию (проверке отчетности). Второй законопроект (к неудовольствию многих) запрещает практикующим бухгалтерам, имеющим право указывать при предоставлении услуг титул CPA, принимать комиссионные и гонорары от любых клиентов.

Условия работы с ценными бумагами способствуют тому, что многие консультанты по финансовому планированию стали предпочитать гонорары комиссионным, иногда вообще отказываясь от последних. На "бычьем рынке" по-прежнему не заметно признаков спада, а количество и капитал инвестиционных фондов продолжают расти. В связи с этим консультанты по финансовому планированию все чаще становятся "управляющими активами", помещая средства клиентов в различные паевые фонды и взимая определенный процент от размера инвестируемых средств. Так, недавно сразу несколько ведущих брокерских контор изменили порядок оплаты услуг своих брокеров, поощряя их отказаться от традиционных комиссионных в пользу управления активами за фиксированное вознаграждение.

Выбирая работать за фиксированное вознаграждение, многие бухгалтеры, особенно в начале своей новой практики, предпочитают брать почасовую плату. Ее размер легче установить, к тому же такой вариант удобнее для клиентов, привыкших оплачивать подобным образом услуги адвокатов и бухгалтеров. Если финансовые дела клиента находятся, в целом, в порядке, а на выбор инвестиционной стратегии и оценку общего финансового положения требуется всего несколько часов в год, то клиент, в конечном итоге, выигрывает, оплачивая именно время.

Работая с ценными бумагами, консультанты по финансовому планированию предпочитают получать разовое вознаграждение. Размер его, как правило, рассчитывается на основе предполагаемого количества времени, которое требуется для обслуживания клиентского счета. На практике большинство финансовых консультантов не видят большой разницы между почасовой оплатой и разовым вознаграждением.

Ситуацию, когда размер вознаграждения за консультации по финансовому планированию определяется стоимостью управляемых активов, обычно называют "платежным рычагом" (fee leverage). Такая форма достаточно выгодна для консультанта, потому что время, необходимое для мониторинга инвестиционного портфеля, необязательно будет увеличиваться пропорционально стоимости активов. Например, 1% годовых за управление активами в размере 1 млн. долларов составит 10 тыс. долларов. Если стоимость активов возрастет до 2 млн. долларов, то размер вознаграждения тоже удвоится, тогда как временные затраты вряд ли увеличатся в той же пропорции.

Многие консультанты по инвестиционным вопросам и инвесторы не возражают против подобной схемы оплаты, поскольку она согласует их профессиональные интересы с интересами клиентов. Однако этот рычаг имеет два конца, о чем за долгое десятилетие существования "бычьего рынка" почти забыли. Если произойдут резкие изменения (например, возврат к "медвежьему" рынку образца 1973-1974 годов, когда курс акций упал на 50%), то плата за управление активами также снизится, несмотря на то, что от консультантов неизбежно будет требоваться проведение более тщательного анализа. В этих условиях им придется больше работать за меньшие деньги.

Некоторые ведущие брокерские фирмы используют регрессивную шкалу оплаты. В первый год, когда работа по планированию носит наиболее интенсивный характер, размер вознаграждения составляет 2% от стоимости управляемых активов. В дальнейшем, с уменьшением интенсивности, плата снижается до 1.5%, а затем и до 1%. Подобная шкала также позволяет консультантам по инвестициям эффективнее поглощать затраты на покупку и продажу ценных бумаг при изменении состава портфеля клиента, поскольку реальная стоимость выполнения рекомендованных операций зачастую включается в оплату услуг консультанта.

Если бухгалтер хочет получать вознаграждение за управление активами, не принимая на себя полной ответственности за инвестиционные решения, он может заключить договор с лицензированным специалистом, предоставляющим услуги непосредственно по работе с ценными бумагами. Суммарная плата составит от 60 до 150 базисных пунктов (0.6-1.5%) в год. Как правило, чем больше размер портфеля, тем меньше берется процент. От одной до двух третей вознаграждения может быть отдано бухгалтеру. Доля последнего зависит от того, насколько активную роль он играет в процессе управления.

Некоторые бухгалтеры предпочитают действовать самостоятельно, поручая брокеру или паевому фонду хранение ценных бумаг и различную конторскую работу. Также можно заключить договор с инвестиционной фирмой, предлагающей соответствующие услуги.

В любом случае, получение платы за управление активами может обеспечить поступление доходов по типу аннуитета, причем рассылка счетов и сбор дебиторской задолженности в данном случае не нужны. Вознаграждение, как правило, напрямую перечисляется консультанту. Большинство клиентов в подобных случаях открывают специальный счет, например фонд денежного рынка (money market fund), с которого вознаграждение периодически снимается и направляется консультанту по финансовому планированию.

Несмотря на разнообразие способов, получить плату за управление активами в некоторых случаях невозможно, например, если активы клиента вложены в акционерную компанию закрытого типа или большая часть портфеля не подлежит активному управлению, как в случае пенсионного плана 401(k). Клиенты могут возражать против ежегодных выплат консультанту, если их портфель стабилен и не требует большой работы.