Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии

Оценке инвестиционных проектов посвящен большой объем литературы. Как правило, изложение строится так: вводится понятие инвестиционного проекта; говорится о необходимости комплексной оценки (включая анализ финансовой состоятельности и экономической эффективности проекта); изучаются критерии и методы такой оценки, способы учета инфляции и неопределенностей в исходных данных.

Все эти, безусловно, важные вопросы изучаются на примере проектов, реализуемых "с нуля", "в чистом поле". Методам оценки проектов, осуществляемых на действующем предприятии, уделяется меньше внимания, хотя на практике мы имеем дело именно с такими проектами.

При оценке проекта, осуществляемого на действующем предприятии, необходимо выяснить, как факт наличия текущей деятельности влияет на результаты анализа. Это зависит от целей анализа и от целого ряда факторов, в том числе:

• Для кого оценивается проект. Проект может оценивать само предприятие (его акционеры) или внешний инвестор (новый акционер), банк или лизинговая компания (чтобы определить возможность своего участия в финансировании), государственные учреждения (если предполагается государственная поддержка).
• Насколько сопоставимы масштабы предприятия и проекта. Иногда сравнительно небольшое предприятие реализует масштабный проект или крупное предприятие - относительно скромный.
• До какой степени используются активы предприятия. Если проект заключается в изменении существующей технологии, он полностью завязан на действующее производство. В другом случае он может быть абсолютно независим (в том числе и территориально).
• На какой стадии находится проект. Как правило, компания проводит комплексную оценку проекта до начала его финансирования. Иногда проект необходимо оценить (для принятия решений), когда часть вложений уже сделана.