Комплексный анализ финансовых отчетов

1. (а) Коэффициент дивиденда на акцию - это отношение между выплаченным дивидендом и рыночной ценой акции. Отношение цена/прибыль - это отношение между прибылями за год, имеющимися для обыкновенных акционеров, и рыночной ценой обыкновенной акции.

(b) Восстановленный счет прибылей и убытков выглядит следующим образом:

Коэффициент покрытия процента = (4,500/1,500) = 3 раза

Коэффициент покрытия дивиденда = (3,000/500) = 6 раз

(с) Полезность анализа коэффициентов ограничивается:

• недостатком информации об отрасли, в которой действует компания;
• в идеале, коэффициенты должны корректироваться с учетом растущих цен;
• различная учетная политика затрудняет межфирменные сравнения.

Основные преимущества анализа коэффициентов состоят в следующем:

• облегчаются межфирменные сравнения;
• выделяются области, требующие изучения;
• облегчается финансовое планирование и формирование стратегии;
• в целом коэффициенты доступны для понимания.

2. Ваши расчеты финансовых статистических показателей для компании Трэдз Лтд должны выглядеть следующим образом:

(а)

(b) Компания, рассматривая возможность поставки значительного количества товаров в кредит, в первую очередь интересуется, сможет ли компания Трэдз Лтд (Трэдз) своевременно оплатить товары. Для того чтобы ответить на этот вопрос, необходимо рассмотреть два аспекта: (i) текущую ликвидность и (ii) прибыльность. Следует отметить, однако, что финансовая информация, представляемая в отчетах, относится к прошлому, тогда как эти два аспекта относятся к настоящему и будущему. Таким образом, мы должны пользоваться прошлыми данными, чтобы помочь предсказать будущее.

(i) Ликвидность

Коэффициент текущей ликвидности увеличился с 1.2 до 1.7, тогда как коэффициент срочной ликвидности увеличился с 0.59 до 0.67. Эти коэффициенты невысоки, но в то же время необычны для компаний, занятых в производстве. Однако восходящая тенденция скрывает потенциально сложную ситуацию. Значительно увеличились как запас, так и дебиторы. Трэдз теперь имеет овердрафт. Увеличение запаса и дебиторов финансируется за счет банковского займа в размере $26,000 и уменьшения кассовых остатков.

Эта ситуация дает повод для проявления осторожности, но не тревоги. Если возможно, нужны дополнительные подробности относительно того, почему период погашения дебиторской задолженности увеличился на 50%, а также увеличился период оборачиваемости запаса.

(ii) Прибыльность

Счет прибылей и убытков показывает, что продажи увеличились лишь незначительно, и, вероятно, объем продаж уменьшился. Коэффициент валовой прибыли упал на 10%, а коэффициент операционной прибыли - на 30%. Прибыль на используемый капитал резко упала на 36%.Эти цифры могут означать ряд возможных ситуаций, например,

• Интенсивная конкуренция из-за рубежа вызвала понижение продажной цены, и именно поэтому Трэдз не может продать всю свою продукцию, что вызывает увеличение запасов.
• Товары Трэдз устарели и плохо продаются: происходит наращивание запасов и увеличение дебиторов, поскольку им предоставлены великолепные условия с целью увеличения реализации.
• Немногочисленные основные покупатели переживают трудности и не могут ни заплатить в срок, ни сделать новые заказы. Это может быть временным явлением или постоянным.

Следует также отметить, что дивиденд увеличился , тогда как прибыль снизилась. Означает ли это уверенность в будущем или попытку отвлечь внимание от неудовлетворительных результатов?

Просмотр отчетов и статистических данных не обнаруживает картины преуспевающей компании. Только с дополнительной информацией компания-поставщик могла бы решить, являются ли эти особенности столь серьезными, что делают поставку товаров нежелательной.

Если бы предполагалось предоставление кредита, следовало бы организовать очень жесткий контроль за лимитом кредита и выполнением платежей. Кроме того, для поставщика было бы неразумно заключать какие-либо долгосрочные контракты, например, на закупку дополнительного оборудования, на основе новой сделки с Трэдз.

(с) Поставщик, столкнувшийся с проблемой принятия трудного решения, предоставлять кредит или нет, может предпринять различные действия, в том числе:

(i) получить банковские справки;
(ii) получить оценку кредитоспособности;
(iii) гарантировать поставку товаров только с "сохранением (удержанием) права собственности";
(iv) получить страховой полис для покрытия безнадежных долгов;
(v) предоставить привлекательные скидки для поощрения быстрого погашения задолженности.