Повесть в 24 карата

- Кажется, сейчас все экономисты пришли к консенсусу, что Депрессию усугубил не протекционистский тариф Смута - Холи (Smoot - Hawley), а попытки вернуться к Золотому Стандарту

PB: Да, британцев это определенно толкнуло в бездну. На Великую Депрессию "поработали" многие факторы, но все они были взаимосвязаны. Шокировала вера в то, что даже при гибели крупных банков, безработице и обвале цен надо держаться за золото. Британцы, пытавшиеся сделать это, заплатили своей экономикой - до 1931 года. А когда они отказались от Золотого Стандарта, ушло и наше золото.

Когда подумаешь о том, что говорят сегодня, поражаешься: в случае спада Алан Гринспан (Alan Greenspan) отпустит дисконтную ставку. В середине 1931 года Федеральный Резервный Банк удвоил дисконтную ставку.

- Закрутили денежные гайки, чтобы защитить золото.

PB: Да. Как сказал председатель Федерального Резервного Банка, это была единственная известная стратегия. В противном случае европейцы сочли бы нас слабаками. И это помимо Смута - Холи и попыток сбалансировать бюджет и поднять налоги в 1931 году. Мышление 19-го века не сработало в 20-м.

- Поговорим о международном Золотом Стандарте, который был установлен примерно в 1870 г., в начале Золотого Века. Каковы преимущества Золотого Стандарта?

PB: Это очень важный вопрос. Ответ на него объясняет, почему не работают фиксированные валютные курсы. Нобелевский лауреат в области экономики Роберт Манделл (Robert Mundell) сказал, что при Золотом Стандарте не было валюты как таковой. Были просто "вещи" с разным содержанием золота. В фунте стерлингов содержалось примерно в пять раз больше золота, чем в долларе, поэтому фунт стоил пять долларов.

Золото служило залогом того, что валютный курс останется неизменным. При фиксированном курсе инфляция невозможна. Таким образом, золото гарантировало и отсутствие инфляции. Так как оно было не просто стандартом, а резервом банковской системы, инфляция приводила к потере золота. Соответственно, требовалась дефляция.

В 19 веке дефляцию еще можно было себе позволить. При ней снижаются не только цены, но и заработная плата. Вы позволяете дебиторам обанкротиться. В этой системе нельзя взять кредит в качестве последнего средства. Риск слишком велик. Люди страдают.

Социальная структура предполагает: если люди страдают, это, конечно, жестоко, но служит высшему благу. Высшим благом считалось благо правящего класса, финансовых воротил, Лондонского Сити - все равно что Америкой правили бы с Уолл-Стрит.

В 19 веке такое было возможно. Но не в мире после Первой мировой войны, когда миллионы парней погибли за свою страну. Тогда этот номер уже не прошел бы.

Азия и Латинская Америка пережили тот же опасный процесс в 1998 году. Из-за попыток удержать обменный курс рухнули политические структуры. То же случилось в 20-е годы в Великобритании. Поэтому Рузвельт и отказался от Золотого Стандарта в 30-е, а Ричард Никсон окончательно разрубил этот узел в 70-е.