Разработка инвестиционных предложений

Из предыдущего материала нам стало известно, что компания является динамичной организацией, которая должна рассматриваться не как монолит, а как набор (или портфель) проектов, каждый из которых работает в различных масштабах времени и предъявляет свои собственные требования на имеющиеся активы и источники средств. Имеющиеся у компании внутренние возможности инвестирования отражаются в широком разнообразии предложений по затратам, представляемым по инициативе управляющих на всех уровнях организации. Вероятно, наиболее важная категория инвестиционных предложений в большинстве компаний состоит из предложений на вложение средств в строительство, приобретение, восстановление или расширение долгосрочных производственных активов, т.е. капитальных затрат. Обычно предложения в сумме превосходят сумму средств, имеющихся для инвестиций. По этой причине управление нуждается в определенных методах и процедурах для принятия решения относительного того, следует ли принимать данное предложение.

Оценка инвестиции производится с целью определить, достаточно ли привлекательны предполагаемые прибыли от предложенных затрат, чтобы оправдать риск инвестирования средств в данный проект. Обычно инвестиции производятся единовременно, тогда как прибыли поступают в течение некоторого периода времени в будущем. Следовательно, решения в этой области имеют большое влияние на будущее компании.

При оценке инвестиций мы оцениваем пригодность предложений в отношении различных основных средств как пользователи ограниченных ресурсов. Поступая таким образом, мы также рассматриваем оборотный капитал, требуемый для инвестиции. Будучи наименее подвижной частью системы, основные средства являются тем не менее составной частью процесса движения денежных средств и непосредственно связаны с оборотным капиталом посредством их использования в производственном процессе.

В этом модуле основное внимание фокусируется на том, как инвестиционные решения можно сделать более эффективными, чтобы улучшить положение и внутренний рост компании. Мы начнем с рассмотрения процесса разработки инвестиционных предложений (блок 34), качественных или не связанных с денежными потоками факторов (блок 35) и прогнозирования движения денежных средств (блок 36). Далее мы рассмотрим метод дисконтированного движения средств, который часто используется для отражения временной стоимости денег (блок 37), и методы оценки движения денежных средств (блок 38). И наконец, многие хозяйственные решения, и особенно решения о капитальных инвестициях, находятся под влиянием инфляции и налогообложения. Мы рассмотрим воздействие этих двух факторов на оценку инвестиций в блоках 39 и 40.