| Как уже говорилось, стоимость фирмы и стоимость активов в балансе - совсем не одно и то же. Между этими показателями не обязательно должно быть четкое соотношение. Хотя в отдельной отрасли может фиксироваться его среднее значение, но оно не будет общим для всех компаний отрасли. Кроме того, разность между балансовой стоимостью и стоимостью компании не является значимым показателем (значение имеет разве что сам факт наличия такой разности). Когда одна компания (А) присоединяет другую (В), разность между двумя показателями компании В называется "деловой репутацией". В Приложении Н холдинговая компания А владеет акциями компании В. В данном примере холдинговой компанией может быть инвестиционная компания. Показатель "деловая репутация" не отражается при раздельных балансах. Приложение Н
Присоединение компании, обусловливающее появление деловой репутации Холдинговая компания (А): | Акционерный капитал: {или Акционеры}
{Фонды и заемный капитал} | 150 | Акции в компании В (по стоимости покупки): (Примечание: при более сложной структуре группы здесь приводится перечень крупных присоединенных компаний вместе со стоимостью их покупки) | 150 | Присоединенная компания (В): | Акционерный капитал: {акции по номиналу: 60} {эмиссионный доход: 25} | 85 | Эксплуатируемые активы: | 85 | Сводная отчетность (А плюс В) | Акционерный капитал: | 150 | Фирмы, присоединенные компанией А: | 150 | | | | | Минус активы, переданные в эксплуатацию: | 85 | | | | | Разница при консолидации: | | 65 | | | | Эксплуатируемые активы: | | 85 | | | 150 | | | 150 | | В любом случае, деловая репутация не является активом, используемым в деятельности компании (группы компании). Она не отражается в составе активов, обеспечивающих поток будущих денежных поступлений, по тем же самым причинам, по которым не капитализируется созданная внутри фирмы деловая репутация: в противном случае возникал бы порочный круг. Дисконтированная стоимость будущих доходов или их части не может являться активом, используемым для обеспечения их поступления. Однако в балансе холдинговой компании отражается вся стоимость присоединенной компании на момент покупки (а не разность между стоимостью компании В и приобретаемыми активами). Справедливая стоимость приобретаемых активов отражается в балансе группы компаний. Стоит иметь в виду, что экономическая выгода будущих периодов, обеспечиваемая группой компаний и приобретенная за плату холдинговой компанией (А) в Приложении Н, является активом холдинговой компании, владеющей акциями присоединенной компании (В). Акции компании В в балансе холдинговой компании представляют собой "ресурсы" холдинговой компании и действительно отражают дисконтированную стоимость доходов от всей присоединенной компании в целом. Аналитик, изучая показатели компании В, может оценить ее стоимость на момент покупки, а затем определить степень справедливости цены, уплаченной холдинговой компанией. Первые два бухгалтерских баланса в Приложении Н отражают самую суть проблемы. Для подготовки сводного баланса можно свести балансы холдинговой и присоединенной компаний в соответствии с Приложением Н (А плюс В). При этом в сводном балансе вместо деловой репутации показывается разница при консолидации, а не актив. В результате такого подхода в сводном балансе актив не возникает. Тем, кто не хочет отражать в балансе объекты, которые нельзя отнести ни к активам, ни к обязательствам, ни к капиталу, придется иметь дело с двумя балансами. |
