Принятие решения о структуре капитала - риск

Если уровень деловой активности или операционная прибыль могут быть повышены, тогда Вы имеете возможность увеличения прибыли владельцев за счет использования финансовой зависимости.

Предположим, что операционная прибыль в табл. 19.1 сможет быть повышена с 10% до 15%. Какое влияние это окажет?

Отсюда Вы можете видеть, что:

• Повышение операционной прибыли увеличило на 50% доходы акционеров при независимой структуре капитала.
• Это привело к увеличению на 67% доходов акционеров во 2-м случае при незначительной финансовой зависимости и к увеличению на 120% в 3-м случае при высокой финансовой зависимости. Поэтому здесь могут быть привлекательные выгоды для акционеров при использовании финансовой зависимости.

При рассмотрении выгод акционеров от финансовой зависимости помните, что это не принесет никакой выгоды для компании как хозяйственной единицы - коэффициенты операционной прибыли и прибыли на используемый капитал остались неизменными. Изменился профиль риска компании, и риск будет выше в случаях с наличием финансовой зависимости, чем при ее отсутствии. Хотя преимущества зависимости не распространяются на участников компании, не являющихся акционерами, но риски, связанные с финансовой зависимостью могут иметь большое значение для всех.