| Выкупы финансируются за счет совокупности капиталовложений, обеспечиваемых управляющими, институциональными акционерами и займами. Задание Каковы основные проблемы, возникающие в связи с финансированием выкупа? - Пакет акций обычно составляется из обыкновенных акций, привилегированных акций и обыкновенных акций с фиксированным дивидендом. Привилегированные акции обычно приносят фиксированный ежегодный дивиденд.
- Характер предоставляемых акций связан с имеющимся риском, ожидаемой прибылью и возможностью для инвестора выйти из дела без финансового ущерба.
- Доля управляющих в акционерном капитале может меняться через механизм пропорциональности. Там, где применяется этот принцип, количество обыкновенных акций, выпущенных для управляющих, возрастает, если достигаются определенные показатели по таким критериям, как прибыль или доход. Цель этого механизма - обеспечить стимулы для команды управляющих, особенно в том случае, если их доля в акционерном капитале составляет всего лишь незначительный процент финансирования.
- Необходимо учитывать пути выхода. Пути выхода особенно важны для финансовых организаций, которым, как правило, необходима гибкость. В основном существует семь вариантов:
- ликвидация предприятия;
- продажа другой организации;
- выкуп из прибыли, когда управляющие используют прибыль для выкупа доли финансистов;
- использование управляющими собственных средств для выкупа доли финансистов;
- частная продажа акций финансистами;
- торговля акциями между управляющими и служащими;
- размещение акций на фондовой бирже.
|
