Назад в будущее

Конечно, SEC не в силах повлиять на поведение аналитиков. Вот, что говорит Мартин Фридсон (Martin Fridson), управляющий директор Merill Lynch & Co., автор нескольких книг по анализу финансовой отчетности: "Я не защищаю идею задания некоторого числа, которое может быть очень легко сфабриковано, и наказания компании за то, что ей не удалось достичь этой цели искусственными способами, но я не думаю, что Уолл-Стрит изменит свое поведение".

Другие порицают не аналитиков, а скрытных финансовых управляющих, неохотно раскрывающих учетные оценки и свои операции с некассовыми счетами балансового отчета, могущими повлиять на размер прибыли. "Манипулирование прибылью есть всегда, - говорит Чизельски. - Просто мы не понимаем, как они это делают".

И все же финансовые управляющие вроде Стива Кея (Steve Key) из Textron, глобальной компании с доходом в 10 млрд. долл. из Провиденса, попытались найти выход, но только вступили в конфликт с регулирующими органами. Кей предполагает, что если позволить компаниям раскрывать показатели прибыли на акцию отдельно по основным и не основным доходам, то это даст более правильную картину состояния бизнеса. Он попытался проделать это в другой компании при отражении в годовом отчете денежных поступлений, но получил длинное письмо с комментариями из SEC. "Аналитикам это понравилось, но мы никогда больше не будем так делать", - говорит Кей.

Но есть еще и те, кто говорит, что остановить манипулирование прибылями можно только единственным способом - сделать ненужными квартальные отчеты. Эти эксперты в области учета считают, что нынешние правила и методы предоставления отчетности отжили свое, особенно с появлением новых отраслей, основанных на знаниях. Они утверждают, что создание новых инструкций и новых требований к предоставляемой информации еще больше перегрузит систему, искусственность которой только поощряет манипулирование прибылями. Вместо этого, такие эксперты хотели бы видеть нечто абсолютно другое - систему предоставления финансовой отчетности в реальном масштабе времени, в рамках которой аналитики и инвесторы постоянно имели бы сетевой доступ к неагрегированным корпоративным данным.

Уоллман, главный управляющий онлайновой инвестиционной компании FolioTrade из МакЛина, штат Вирджиния, а также возглавляющий ныне специальную группу в Brookings Institution, занимающуюся вопросами будущего финансовой отчетности, говорит: "Закономерно то, что "озабоченность" по поводу манипулирования прибылями возникла в то время, когда нынешние правила учета не отражают реальность. Однако пока SEC предлагает принять еще больше регулирующих инструкций, а также еще подробнее рассматривать и интерпретировать правила учета. Но это сиюминутные меры. По-моему, нам нужно работать над тем, чтобы улучшить систему в долгосрочном плане".