| Если компания имеет ненадлежащую структуру капитала, то могут быть сделаны один или два вывода - либо компания имеет слишком большой заемный капитал по отношению к собственному капиталу, либо она имеет правильное сочетание заемного и собственного капитала, но неправильно рассчитала величину средств, требуемых для поддержания уровня деловой активности. Основными причинами принятия чрезмерных обязательств являются: - Чрезмерное расширение: Это происходит, когда компания расширяет свою деятельность до таких пределов, что ее капитал становится недостаточным для поддержания повышенного уровня деловой активности как непосредственно, так и за счет образования возросших возможностей по получению займов. Чрезмерное расширение является способом, пригодным для того, чтобы охарактеризовать недостаточную капитализацию.
- Недостаточная начальная капитализация (наиболее обычный случай принятия чрезмерных обязательств): Это происходит тогда, когда компания начинает деятельность при таком собственном капитале, который является недостаточным для поддержания желаемого уровня деятельности. Величина собственного капитала компании в начальный период ее деятельности будет определять величину заемных средств, которые кредиторы будут готовы вложить в эту компанию.
- Истощение ресурсов оборотного капитала: Компания может столкнуться с недостатком ресурсов для текущих операций, если начальные ресурсы использовались неправильно вследствие:
- излишних капиталовложений в основные средства;
- преждевременной выплаты долгосрочных займов;
- перевода имеющихся средств в сферу неторговых операций;
- невозможности получения запланированной прибыли;
- излишнего распределения прибыли.
Принятие чрезмерных обязательств ведет к росту числа трудностей: - Серьезные проблемы с ликвидностью вызывают у компании сложности с выполнением текущих финансовых обязательств, огромные потери рабочего времени администрации, возможное невыполнение обязательств, ведущее к ликвидации.
- Снижение прибыльности и эффективности вследствие:
- Отвлечения значительного рабочего времени администрации на решение проблем с ликвидностью.
- Увеличения процентных выплат по причине восприятия кредитором повышенного риска компании. Это увеличивает финансовый риск компании.
- Потери скидок при расчетах за закупки.
- Невозможности купить крупную партию товара из-за отсутствия достаточных средств
- Невозможности поиска наилучшей цены и качества, потому что сроки кредита становятся наиболее важным критерием при выборе поставщиков.
- Устаревания станков и механизмов вследствие невозможности финансирования их замены в наиболее подходящее время. Существует два аспекта этого явления:
(a) повышенная стоимость обслуживания и остановка производства; (b) недостаточная конкурентоспособность, которая может возникнуть из-за невозможности замены оборудования, которое, возможно, не достигло конца своего эксплуатационного срока, но технологически уже устарело по сравнению с более новым и эффективным оборудованием. - Убыточных продаж из-за необходимости получения наличных денежных средств.
Для избавления от этих процессов необходимо: - Увеличить капитальную базу компании.
- Увеличить прибыльность, если возможно, и удержать прибыль в компании от распределения.
- Сократить капиталовложения в основные средства и освободить ресурсы для оборотного капитала.
- Снизить объемы деятельности. Лучше сохранить компанию при более низком уровне деловой активности, чем полностью потерять ее при высоком уровне. В любом случае, ведение дела при отсутствии соответствующей структуры капитала ставит вас в невыгодное положение по сравнению с вашими конкурентами, чьи компании капитализированы должным образом.
|
