Минимизация вложений в денежные средства

Управление денежными средствами, независимо от цели, для которой они содержатся, столь же важно, как и управление любым другим активом. Компания, неспособная выплатить свои долги, по мере наступления срока платежа считается несостоятельной, будь она прибыльной или нет. (Это вызвано тем, что показатель прибыли получается после учета неденежных статей.) С другой стороны, компания, богатая денежными средствами, может иметь излишние средства, связанные в виде фактических наличных денег. В этой форме они не приносят дохода для компании и поэтому должны быть сведены к минимуму. Другие формы денежных средств должны давать максимально возможную прибыль, соответствующую степени ликвидности, требуемой в остатке наличности.

Финансовый директор при управлении денежными средствами держит в уме две цели. Какими они могли бы быть, по-вашему?

В управлении денежными средствами имеется два аспекта:

1. Свести к минимуму фактическую сумму, в то же время добиваясь максимальных выгод от содержания денежных средств в компании.

2. Обеспечить, чтобы деньги двигались как можно быстрее в компанию и из нее.

Запасы денежных средств могут создаваться по любому из перечисленных ранее поводов. К преимуществам, которые дает владение такими запасами, относятся:

• способность принимать предложенные скидки;
• обеспечение хорошего кредитного рейтинга у банков и поставщиков;
• гибкость, обеспечивающая быструю реакцию на чрезвычайные обстоятельства и рыночные угрозы и возможности.

Минимизация суммы имеющихся денежных средств требует внимания к прогнозам их потоков и перегруппировки платежей для обеспечения более тесной синхронизации входящих и исходящих потоков.

Также важное значение имеет точное применение, т.е. на что будут направлены имеющиеся денежные средства. Необходимо также контролировать ставки денежного рынка и рынка государственных облигаций, чтобы получать максимально возможную прибыль на все имеющиеся денежные средства. При больших суммах денежных средств это может быть важным даже ежедневно. Крупные компании обычно имеют постоянного казначея, управляющего деньгами повседневно. Эта область ответственности финансового директора во многих случаях становится полноправным центром прибыли, и, помимо минимизации затрат на содержание денежных средств, может также приносить значительный доход за счет повышения эффективности использования их остатков. Эта деятельность получила такое развитие, что казначеи в крупных организациях действуют непосредственно друг с другом как при получении вкладов, так и при предоставлении ссуд, тем самым исключая расходы на использование посредников, таких как банки и брокеры, занимающиеся деньгами и ценными бумагами.

Если свободные краткосрочные денежные средства предполагается держать в краткосрочных рыночных ценных бумагах, то особое внимание следует обратить на форму и срок погашения этих вложений. Если только основной деятельностью компании не является управление инвестициями, ее инвестиции должны осуществляться только на рынках первоклассных или государственных ценных бумаг (банковские депозитные сертификаты являются еще одним надежным и ликвидным средством инвестирования краткосрочных денежных средств). Для этого типа инвестиций на рынке акций риски слишком велики, даже если речь идет о ведущих компаниях. Более чем достаточным доказательством этого является способность фондовой биржи периодически терпеть крах.

Осуществление инвестиций на рынках первоклассных и государственных ценных бумаг требует большого умения. В частности, это требует хорошего понимания предпосылок колебания процентных ставок и их вероятных тенденций. Хотя казначей будет стремиться максимизировать прибыли от таких инвестиций, гораздо важнее, чтобы инвестиции не подвергали компанию риску убытков. По этой причине должен составляться сбалансированный портфель инвестиций, в котором должны "подстраховываться" все или большинство рисков.

Значительные выгоды могут быть получены от повышения эффективности, с которой денежные средства поступают в компанию из внешних организаций и движутся внутри самой компании. Дополнительный выигрыш можно получить от замедления скорости движения денежных средств из компании.