Воздействие налогообложения

Обычно предполагается, что целью капитальных затрат является максимизация богатства акционеров компании. Отсюда, при оценке проектов капитальных затрат важными считаются именно потоки денежных средств, имеющиеся для акционеров. При расчете этих потоков денежных средств любые налоговые платежи, относящиеся к прибылям, произведенным этим проектом, должны вычитаться из потоков денежных средств, поскольку именно суммы, получающиеся после вычета налогов, находятся в распоряжении акционеров.

При учете налога на корпорации важно признать, что на размер налогового обязательства будут влиять любые льготы на списание, которые могут иметься в отношении этого проекта. Это форма налоговой скидки, размеры которой могут варьироваться в зависимости от вида понесенных капитальных затрат. Распределение по времени налоговых выплат также должно учитываться для целей дисконтирования. Выплаты основной суммы налога на корпорации будут производиться по прошествии девяти или более месяцев после окончания учетного года, при этом авансовая сумма налога на корпорации будет выплачиваться при выплате дивидендов.

Способ финансирования капитальных затрат может также иметь важные налоговые последствия. Когда компания финансируется ссудами, на выплаты процентов будут распространяться вычеты из налога на корпорации, и, таким образом, при расчете стоимости капитала следует использовать чистые процентные выплаты.