Оценка компаний для приобретения

Теперь мы рассмотрим три других метода оценки, основанные на:

• дивидендах;
• остаточной стоимости активов;
• ликвидационной (или другой) стоимости активов.

Кратное дивиденда Смайли = 84с/5с = 16.8

Цена за акцию = 6с х 16.8 = 101с

Оценка 7 - основанная на остаточной стоимости активов:

Остаточная стоимость на акцию для Лав Хартс рассчитывалась бы следующим образом:

Оценка Лав Хартс могла бы быть следующей:

В других методах оценки активов Вы оцениваете стоимость отдельных активов по тому, как они предположительно могли бы быть реализованы при ликвидации или на более реалистической основе, чем текущая остаточная стоимость компании как действующего предприятия.

В этих примерах мы предложили восемь вариантов оценок. Большинство из них подкреплялись обоснованно вескими аргументами. Но Вы видите, что еще есть потенциальная возможность для возникновения других оценок, основывающихся на вариациях тех же базовых данных. Фактическая цена, выплачиваемая за акции, получится после переговоров, проводимых в рамках широких параметров, устанавливаемых этими оценками.

Какой из восьми методов оценки кажется несостоятельным? Какой диапазон оценочной стоимости Вы рекомендовали бы Смайли Свитс?

Единственным из перечисленных методов оценки, который представляется в значительной степени несостоятельным, является метод, основанный на немедленном достижении Лав Хартс ROCE 17.5%. Это представлялось бы необоснованным, по крайней мере, в течение первого года. Если не принимать в расчет эту конкретную оценку, то цена в пределах между 88с и 133с представлялась бы справедливой.