Дисконтированное движение денежных средств (DCF)

Если мы допустим, что деньги могут быть инвестированы под 12% годовых, и применим коэффициенты текущей стоимости, соответствующие 12% (см. таблицу 37.9) к оценке проектов А и В из предыдущего задания, мы получим показатели, представленные в таблице 37.1.

После того как рассчитаны и суммированы значения текущей стоимости, текущая стоимость исходного капиталовложения вычитается из суммарного притока денежных средств, что дает чистую текущую стоимость. (Обратите внимание на то, что текущая стоимость исходного капиталовложения всегда будет такой же, как и само капиталовложение, потому что $1, истраченный сейчас, имеет текущую стоимость $1).

Вы видите, что когда все будущие потоки денежных средств переводятся в текущую стоимость, проект А оказывается более привлекательным, чем проект В. А это противоположно оценке на основе простого потока денежных средств. Расчет чистой текущей стоимости дает более значимый результат. Чистая текущая стоимость $46 означает, что проект А дает прибыль $46 в оценке настоящего времени, что гораздо больше, чем мы получили бы, инвестировав оставшиеся средства (первоначальная инвестиция минус поступающие потоки денежных средств) под 12% годовых. Отрицательное значение чистой текущей стоимости $53 в проекте В указывает на то, что он не только не так привлекателен, как проект А, но и что инвестирование остающихся средств под 12% годовых принесло бы прибыль на $53 больше, в $ текущей стоимости. Поступающие потоки денежных средств в проекте В недостаточны для того, чтобы обеспечить обслуживание средств на уровне 12% годовых и возместить предоставленные средства в течение и к концу срока осуществления проекта.