Оценка потоков денежных средств

После изучения этого блока Вы сможете:

• обсуждать основные приемы, используемые для оценки решений о капиталовложениях, и применять их к практическим ситуациям;
• объяснять важность расчетов капитальных затрат и давать соответствующие рекомендации;
• объяснять методы, которые можно использовать для утверждения и проверки решений о капиталовложениях.

Основными методами, используемыми для оценки инвестиционных предложений, являются:

• учетная норма прибыли (коэффициент эффективности инвестиции);
• метод окупаемости (определения срока окупаемости);
• метод чистой текущей стоимости;
• метод IRR или нормы DCF;
• индекс прибыльности;
• анализ чувствительности.

Раз Вы подготовили свои расчеты предполагаемых потоков денежных средств, то Вы можете оценить их для определения привлекательности или неприемлемости предложенной инвестиции.

В этом блоке в качестве иллюстрации мы используем пример с компанией Смайли Свитс из блока 36. Вспомните, что прибыли компании Смайли до вычета налогов, суммарный денежный доход и суммарные инвестиции имели следующие значения:

Допустим, что компания установила финансовые нормативы для приемлемых инвестиционных предложений так, что они должны:

(а) давать учетную норму прибыли по крайней мере 25%;

(b) обеспечивать окупаемость через 3 года;

(с) иметь IRR по крайней мере 15%, что равно цене капитала компании.