| Существует несколько исследований по финансовым воздействиям, возникающим при следовании различным стратегиям. Исследование PIMS (Воздействие рыночной стратегии на прибыль) также является полезным. Оно основывается на сотнях блоков информации о хозяйственной обстановке и о продукции компаний. Исследование разработано с тем, чтобы изучать воздействие различных путей развития на показатели предприятия. На протяжении многих лет оно выявило несколько важных моментов: - Высокая интенсивность инвестиций (инвестиции в процентах от продаж) ассоциируется с низкой прибыльностью. Увеличенные вложения создают дополнительную производственную мощность, что часто снижает цены и уменьшает прибыльность.
- Существует тесная связь между высокой производительностью и высокой отдачей с капитала. Улучшение практики работы имеет значительное влияние на прибыльность.
- Дополнительные инвестиции в продукты и отрасли производства, которые уже действуют, не гарантируют повышения прибыли.
- Высокие темпы роста отрасли производства приносят средства и могут значительно влиять на их поток.
- Относительно высокая доля рынка оказывает сильное воздействие на прибыльность.
- Существует тесная связь между высоким качеством продукции и высоким уровнем отдачи от вложений.
- Обновление и дифференциация продукции ведут к прибыльности. Это особенно справедливо для зрелых рынков.
- Вертикальная интеграция, вероятно, более успешно покажет себя в стабильных областях производства, чем в нестабильных. Вертикальная интеграция создает тенденцию к повышению постоянных затрат, делая компанию более уязвимой в случае интенсивной конкуренции или технологического изменения.
- Удельная себестоимость продукции со временем снижается и продукция может оказаться прибыльной для компаний, владеющих большой долей рынка.
Люффман и др. (1992) считают, что большинство компаний проводят стратегию, основанную на учете продукта или рынка; однако они могут базироваться и на финансовом критерии. Они делают ряд важных замечаний о стратегиях, которые базируются на финансовых критериях: - Компании, которые проводят хозяйственную стратегию, основанную только на финансовых критериях, скорей всего будут осуществлять конгломератную диверсификацию.
- Компании, имеющие сильное финансовое обеспечение, используют это для улучшения своих показателей. Это обычно достигается путем захвата компаний, которые не полностью использовали финансовые ресурсы.
- Конгломератная диверсификация позволяет исключать малоприбыльную деятельность за счет лучших финансовых и управленческих навыков и возросшей степени задействования активов.
- Конгломератные стратегии выигрывают у остальных стратегий во время экономического спада, но проигрывает более сконцентрированным стратегиям в период экономического бума.
В последние годы отмечалось появление множества вопросов о проведении диверсификации, основанной только на финансово ориентированных критериях. Результаты исследования PIMS имеют три общих ограничения: - Исследование предполагает, что краткосрочная прибыльность является главной задачей организации.
- Анализ основан на исторической информации и не принимает во внимание будущие изменения во внешней обстановке вокруг компании.
- Оно не может учесть потенциальной синергии внутри организации, так как каждая хозяйственная единица анализируется отдельно.
|
