Поговорим о финансовой грамотности

Дэвид Шерман, Дэвид Янг

Проблема с мировым значением

В статье говорится о растущем значении финансовой грамотности и о том, почему она становится важным элементом управления предприятием. Рассматриваются препятствия, которые нужно преодолеть директорам и высшему менеджменту предприятий на пути к достижению финансовой грамотности в целях защиты интересов акционеров.

Несмотря на непрерывное совершенствование правил бухгалтерского учета и строгие проверки контролирующих органов, таких как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), число манипуляций с учетом и "липовой" финансовой отчетностью все увеличивается.

"Вечные" проблемы, такие как признание дохода и затрат на реструктуризацию, остаются "горячими точками" финансовой отчетности. Однако многие считают, что неадекватно или неверно оформляются и нововведения вроде оценки опционов и позиций деривативов. Результат - недоверие, которое вредит предприятию и интересам акционеров и служащих.

Такие проблемы существуют во всем мире, при различных системах учета и регулирования. Это придает вопросу о финансовой грамотности международное значение.

В декабре 1999 г. три крупнейшие биржи США (NYSE, American и NASDAQ) при поддержке SEC предложили решение - требовать от членов корпоративных аудиторских комитетов финансовой грамотности. Под ней подразумеваются: способность понимать финансовые документы; оценивать адекватность и качество финансовой отчетности, представляемой акционерам.

Экспертиза аудиторских комитетов должна стать последним фильтром. Она сбалансирует цели руководства, требования инвесторов, Общепринятые бухгалтерские принципы (GAAP) и рабочие показатели предприятия, сделав отчеты перед акционерами содержательными, объективно отражающими работу предприятия.

Для международных компаний, которые конкурируют, торгуют, работают или имеют инвесторов во многих странах, проблема финансовой грамотности имеет особенное значение, так как учет и отчетность ведутся в разных бухгалтерских системах.

Каким образом финансовая грамотность может обеспечить защиту акционеру международной компании? Как управлять рисками такой деятельности? Отвечая на эти вопросы, мы представим вам шесть основных тем, которые необходимо изучить финансово грамотным членам совета. Игнорирование этих тем может привести к серьезному ущербу для предприятия.

Основные предметы исследования: определение и роль финансовой грамотности в управлении предприятием; ее эффективность в качестве средства для защиты интересов акционеров; способы справиться с новой ответственностью.

Цена безграмотности

В марте 2000 г. компания MicroStrategy, производитель ПО для Интернета, официально пересмотрела свои отчеты за 1998 и 1999 финансовые годы. Изменения в правилах признания доходов превратили 12,6 млн. долларов общей прибыли в убыток свыше 34 млн. долларов.

За один день акции компании упали в цене на 62%, что соответствовало потере 12 млрд. долларов рыночной стоимости. За следующие два месяца цена понизилась от 333 до 30 долларов за акцию. К этому времени компании было предъявлено три групповых иска от акционеров, а SEC начала расследование, связанное с MicroStrategy и ее аудиторами. [Hilzenrath 2000, Norris, Schroeder].

Как аудиторы фирмы и ее руководство, не говоря уже о Комиссии по ценным бумагам и биржам, допустили представление ложных финансовых данных в одной из наиболее сложных, строго регулируемых и кодифицированных систем финансовой отчетности в мире? А ведь тревожные симптомы были.

Центр финансовых исследований и анализа (организация, которая оценивает корпоративные методы работы с отчетностью) уже в октябре 1999 г. обнародовала доклад, где усомнилась в правильности учета доходов в MicroStrategy (в марте 2000 г. это сообщение обсуждалось в Forbes). В том же году SEC предупреждала компании о недопустимости манипуляций с учетом и составления "липовой" финансовой отчетности, уделив особое внимание проблеме учета доходов.

Проблемы с финансовой отчетностью недешево обходятся многим предприятиям. Производитель компьютеров Kendall Square Research (KSR) также был вынужден пересчитать свою прибыль, в результате чего сумма убытков выросла с 4 млн. долларов до 14 млн., а стоимость акций упала на две трети. Следствием стали судебные тяжбы, уход руководителей, недоверие инвесторов и клиентов, что привело компанию к банкротству в 1994 г.

Другой пример - компания Unify. Из-за недобросовестного учета доходов капитал компании уменьшился с октября 1998 г. по декабрь 1999 г. на 25 млн. долларов, достигнув 750 млн., а в августе 2000 г. составил уже только 72 млн.

Многие поколения компаний манипулируют в балансе доходами, но рост е-коммерции и Интернета дал этим играм новый импульс. В производстве, где прибыль приходится ждать годами, рост продаж становится объектом пристального внимания инвесторов. Компании могут собирать на рынке огромные капиталы, просто обещая прибыль на продаваемые акции. Следовательно, когда компании типа MicroStrategy признают, что их доходы меньше, чем ожидал рынок, последствия для стоимости акций могут оказаться плачевными.

Продолжение в следующем выпуске.

Продолжение в выпусках: #126, #127, #128, #129, #130, #131, #132, #133, #134