Цена капитала-1

Прежде чем принять решение об использовании каких-либо ресурсов, мы должны знать их цену. Финансовые средства - это ресурсы, и их стоимость обычно называется ценой капитала. Цена капитала может быть определена как целевая прибыль, необходимая для выполнения условий лиц, предоставивших финансовые средства. Она используется для определения финансовых норм, и эти нормы, в свою очередь, используются лицами, принимающими решение, как показатель для оценки предполагаемых капиталовложений или эффективности проводимых операций.

Расчет цены капитала является сложной задачей, включающей многие аспекты финансирования и решения о структуре капитала. Неизбежно, что даже при наиболее сложных расчетах должны приниматься субъективные суждения, и фактически во многих случаях финансовые управляющие предпочитают полагаться на свою интуицию при решении вопроса о цене капитала и обращают мало внимания на теорию. Несмотря на это, вам необходимо знать некоторые из наиболее общепринятых теорий и методов расчета, относящихся к цене капитала.

Компания получает финансовые средства из различных источников, и каждый источник имеет различную цену. Эти цены являются составными элементами цены капитала. Следовательно, прежде чем определить цену капитала, Вы должны рассчитать цены ее составных элементов. Существует четыре основных элемента: акционерный капитал, нераспределенная прибыль, привилегированные акции и облигации. Мы рассмотрим эти элементы в блоках 23 и 24 и увидим, как лучше всего рассчитать цену каждого из них.

(В блоке 24 также есть краткое описание модели оценки основных средств. От вас не требуется знать этот вопрос в рамках курса, но это альтернативный метод, который Вы можете при желании изучить и оценить где-либо еще.)

После того как Вы измерили цены составных элементов цены капитала, вам необходимо соединить их вместе, чтобы получить общую цену капитала, которая может использоваться как финансовый норматив для компании. Вы можете проделать это путем придания каждому элементу веса в соответствии с его долей в структуре капитала и, таким образом, получить средневзвешенную цену капитала. Пример подобного расчета приведен в блоке 24.