Цена капитала-1

Если привилегированные акции зарегистрированы на бирже, то вам следует применять их рыночную стоимость при условии вашей уверенности в том, что компания может провести новый выпуск акций по этой цене, в противном случае вам придется применять текущую цену. Вы рассчитываете цену привилегированных акций следующим образом:

где годовой дивиденд является суммарным (при выплате из него вычитается налог на прибыль корпораций, выплачиваемый авансом). Следовательно, для компании Лико при использовании текущей цены:

Из дивидендов по привилегированным акциям налоги не вычитаются, поэтому полная цена, показанная выше, будет и окончательной ценой. Это делает привилегированные акции более дорогими, чем заемный капитал, но помните, что привилегированные акции фактически не несут финансового риска.

По своему положению привилегированные акции находятся позади всех источников заемного капитала, и их единственным преимущественным правом являются дивиденды при наличии прибыли для их покрытия. Если нет прибыли, то нет и дивидендов по привилегированным акциям. Поэтому несмотря на то, что точная цена привилегированных акций может быть гораздо выше, чем цена заемного капитала, Вы должны провести оценку косвенных преимуществ привилегированных акций в укреплении структуры капитала и рассчитать цену капитала с учетом соответствующего коэффициента. На практике это делается очень редко, но может быть принято во внимание при понижении цены финансирования за счет собственного капитала вследствие уменьшения финансового риска, возникающего при включении привилегированных акций в структуру капитала.

Опишите метод расчета цены собственного капитала компании. Какие проблемы связаны с описанным методом?