Letyshops

Цена капитала-1

Учебный курс АССА
Цена капитала. Введение | Цена капитала - 1. Цели / Цена капитала | Составные элементы цены капитала | Акционерный капитал | Акционерный капитал (продолжение) | Нераспределенная прибыль | Привилегированные акции | Ответы на контрольное задание

Одним из методов расчета цены собственного капитала является модель роста дивидендов, разработанная Майроном Гордоном. Эта модель основывается на допущении, что инвестор является покупателем потока будущих дивидендов, которые будут возрастать в постоянной пропорции. Модель может быть выражена следующим образом:

D
С = ------- + G
V

где:

C - цена собственного капитала;
D - расчетное значение дивиденда за первый год;
G - ожидаемый коэффициент роста дивиденда;
V - текущая цена акции.

Преимущество этой модели состоит в том, что она может быть относительно простой для понимания и признает необходимость включения ожидаемого роста дивидендов в расчеты стоимости. Однако трудности могут возникнуть при применении этой модели в том случае, когда компания не выплачивает дивиденда акционерам в настоящее время, но ожидается, что она сделает это в будущем. Кроме этого, имеются трудности при использовании этой модели в ситуации, когда компания является быстрорастущей и имеет очень высокий коэффициент роста дивиденда, который она не может сохранить.

Установление текущей цены акции не должно вызывать каких-либо сложностей, и дивиденд в конце первого года возможно рассчитать; однако оценить с какой-либо степенью точности ожидаемый коэффициент роста дивиденда будет крайне трудно. Необходимо учитывать все факторы, такие как вероятные темпы инфляции, перспективы компании и будущая дивидендная политика компании. Очень часто рассмотрение данных за последние несколько лет может стать исходным пунктом для разработки будущих прогнозов.

Примечание экзаменатора: Для ответа на данный вопрос возможно обсуждение других принятых методов расчета цены собственного капитала.

<<предыдущая [1][2][3][4][5][6][7][8]
[вид для печати]
© ЗАО "Аскери-АССА"

 

 

Реклама: